事件概述 - 高盛因全球第二大铜矿Grasberg发生山体滑坡并导致生产中断 下调了2025年及2026年的全球铜供应预测 [1][3] 供应影响 - 此次中断可能导致高达52.5万公吨的铜矿供应损失 [3] - 高盛将2025年下半年供应预测下调16万吨 并将2026年预测下调20万吨 [3] - Grasberg矿2025年产量预计下降25万至26万吨 2026年预计下降27万吨 [4] - 全球铜矿产量增长预测被下调 2025年从0.8%降至0.2% 2026年从2.2%降至1.9% [9] 对Freeport McMoRan的影响 - Grasberg矿自9月8日起暂停生产 因山体滑坡导致80万吨泥石涌入Block Cave区域 造成七名工人被困及基础设施严重损坏 [1] - 公司已宣布不可抗力 并预计第四季度产量将非常低 未受影响的矿区可能在本季度中期重启 [2][5] - 公司管理层表示 整个矿区的运营可能于明年重启 但2026年铜产量将比先前预测大幅降低高达35% 预计2027年全面恢复 [6] - Grasberg矿占公司已探明及潜在储量的一半 以及截至2029年预计铜和金产量的70% [7] - 自发布更新以来 公司股价下跌超过21% [7] 对全球铜市场的影响 - 此次中断使高盛对2025年全球铜市场平衡的预测 从10.5万吨的供应过剩转为5.55万吨的供应短缺 但预计2026年仍为小幅过剩 [8] - 预计的产量损失超出了其对全球供应中断的典型允许范围 [9] 对铜价的影响 - 供应风险支持高盛对铜价的看涨观点 该行重申其2027年每吨10,750美元的目标价 [9] - 高盛认为其2025年12月LME铜价每吨9,700美元的预测存在上行风险 可能达到10,200-10,500美元区间 相关合约当前价格为每吨10,336美元 日内上涨3% [10]