市场表现与驱动因素 - 中美两国于5月达成持续的框架贸易协议，抵消了此前压制中国股票的关税担忧，市场情绪向好 [1] - 自5月12日贸易协议宣布以来，人工智能驱动的乐观情绪推动阿里巴巴和百度股价均飙升超过30% [2] - 阿里巴巴和百度股价均创下超过100美元的52周新高 [2] 人工智能战略与进展 - 公司已生产出多模态人工智能模型，能够理解和生成文本、视觉、音频、视频及传感器组件等多种数据类型 [3] - 中国对英伟达人工智能芯片的限制为阿里巴巴和百度提供了发展机会 [3] - 阿里巴巴发布拥有超过万亿参数的新AI模型“Qwen3-Max”，并计划未来三年在AI领域投入超过500亿美元 [4] - 阿里巴巴与中国联通达成战略合作，目标全球数据中心扩张 [4] - 百度基于其多模态大语言模型ERNIE开发了多个先进AI系统，并部署自研AI芯片 [5] - 百度与中国招商集团达成战略协议，将在关键工业领域部署AI代理和数字员工 [5] 财务业绩展望 - 阿里巴巴2026财年总销售额预计增长4%，2027财年预计再增长11%至1600.4亿美元 [6] - 由于运营成本上升，阿里巴巴2026财年每股收益预计下降14%至7.72美元，但2027财年预计反弹并增长39%至10.73美元 [8] - 百度2025财年总收入预计收缩1%，但2026财年预计反弹并增长4%至191.4亿美元 [9] - 百度2025财年每股收益预计从2024财年历史峰值10.53美元下降28%至7.51美元，2026财年预计稳定并反弹9%至8.19美元 [9] 估值水平 - 阿里巴巴和百度的前瞻市盈率分别为21.8倍和15.9倍，仍处于合理水平 [10] - 此轮上涨使其迅速脱离了此前低于12倍前瞻市盈率的低点 [10] - 与美国许多成长型大型科技股相比，公司的前瞻市销率倍数非常可观，均低于3倍，并且处于十年范围的低端 [13] 相关投资工具 - Invesco China Technology ETF (CQQQ) 和 iShares China Large-Cap ETF (FXI) 为投资者提供了间接参与中国股票广泛上涨的途径 [15]