市场整体格局 - 尿素市场呈现供应充足且库存高企的态势，需求端未见明显利好，供大于求的格局短期难以改变，价格仍将弱势运行 [1] - 尽管出口有所恢复且在7-8月累计出口137万吨，同比增加117.46%，但由于存在额度（暂定200万吨）和时间限制（仅5-9月淡季允许），其对整体供需格局影响有限 [10][11] 供应情况 - 尿素生产企业开工负荷为81.22%，较去年同期下降3.98个百分点，但周产量仍维持在130万-135万吨，明显高于需求量 [2] - 不同生产工艺盈利状况分化，固定床工艺平均亏损220元/吨，气头工艺亏损185元/吨，煤气化工艺利润为155元/吨 [2] - 尿素企业总库存量为116.53万吨，港口样本库存量为51.6万吨，两者均显著高于往年同期水平 [2] 需求情况 - 当前处于储备冬季肥料时期，农业需求逐渐恢复，复合肥行业开工负荷上升，但尿素整体周需求量仅在115万吨左右，难以跟上供应节奏 [3] - 需求虽有季节性回暖迹象，但力度未达预期，下游备货积极性不高，整体供大于求格局依旧难以改变 [3][11] 出口政策影响 - 2024年为保障需求和平抑价格，暂停尿素出口，全年仅出口25万吨，较2023年下降399.47万吨，下滑幅度达94.11% [10] - 出口政策放宽后，7-8月出口得以恢复，但全年出口额度限制及四季度出口再度受限，使得出口对市场的影响短暂且有限 [10][11]