银行准备金状况 - 美国银行体系准备金连续第七周大幅下降，已跌破3万亿美元，降至29997亿美元，为1月1日当周以来最低水平，单周下降约210亿美元 [1] - 银行准备金持续减少是影响美联储缩减资产负债表决策的关键因素 [1] 准备金下降的驱动因素 - 美国财政部在提高债务上限后加大债券发行力度以重建现金余额，此举抽走了金融体系流动性 [3] - 随着隔夜逆回购工具接近枯竭，商业银行存放于美联储的准备金持续下降，外国银行的现金资产下降速度比美国银行业更快 [3] 对货币政策的影响 - 银行准备金可能正在逼近临界水平，或将迫使美联储比预期更早结束资产负债表缩减进程 [3] - 有效联邦基金利率从4.08%上升一个基点至4.09%，虽仍在4%至4.25%目标区间内，但过去两年持续徘徊在区间低端，当前上行走势标志着重要变化，预示着金融环境可能趋紧 [3] - 达拉斯联储主席洛根建议美联储放弃将联邦基金利率作为货币政策基准，转而考虑采用与更稳健的美国国债担保贷款市场挂钩的隔夜利率 [4]