核心观点 - 亚马逊有望在2030年前市值达到4.8万亿美元，超过当前英伟达和Palantir的市值总和（4.7万亿美元）[1] - 实现该目标需要市值增长109%，意味着股东未来五年年化回报率约为16% [1] 财务表现与增长动力 - 第二季度营收增长13%至1670亿美元，运营利润率扩大150个基点，GAAP摊薄后每股收益增长33%至1.68美元 [3] - 公司在三个高增长行业占据强势地位，若仅匹配行业增速，总营收有望以13%-14%的年化增速增长至本十年末 [4] - 盈利增长可能快于营收增长，因公司正利用人工智能提升业务盈利能力，特别是在零售业务方面 [4] 三大核心业务市场地位与前景 - 电子商务：在北美和西欧按商品交易总额计算运营着最大的电商市场，零售电商销售额预计至2030年将以近12%的年率增长 [5] - 数字广告：按营收计为全球第三大广告技术公司和最大零售广告商，同时也是全球增长第四快的广告技术公司，数字广告支出预计至2030年将以15%的年率增长 [5] - 云计算：AWS按基础设施和平台服务支出计运营着最大的公共云平台，受数据分析和人工智能工具需求推动，云计算销售额预计至2030年将以20%的年率增长 [5] 人工智能与机器人技术创新 - 已设计超过1000个生成式AI应用以提高零售运营效率，包括优化库存分配、需求预测和最后一英里配送的工具 [6] - 近期推出AI模型以帮助机器人车队在仓库中更快速导航，并正在开发让仓库员工用自然语言与履行机器人交互的模型 [6] - 据报道正在开发人形机器人协助司机进行包裹配送，并通过其自动驾驶子公司Zoox测试机器人出租车，最终可能实现全流程自动化 [7] - 开发人员使用AI编程助手Amazon Q Developer自动化繁琐重复任务，该工具已帮助迁移超过3万项Java JDK应用，节省2.6亿美元和4500人年的开发成本 [8] 估值与盈利增长预期 - 当前股价为每股收益的34倍，对于未来三到五年盈利预计年增18%的公司而言估值合理 [9] - 若达成盈利共识预期，市值有望在2030年末增长109%至4.8万亿美元，同时估值倍数下降至每股收益的31倍 [9]