政策环境与行业前景 - 自2020年国家层面发布塑料污染治理意见以来，各省/地区或行业陆续发布相关实施意见、方案或办法，若政策落地执行有望推动可降解材料需求迅速增长 [1] - 可降解地膜和快递包装未来或成为可降解塑料应用的主要拓展方向 [1] PBAT市场现状 - 截至2025年9月21日，PBAT市场均价为9850元/吨，处于历史底部 [1][2] - 2024年PBAT产能137万吨，2021-2024年复合年均增长率达53% [2] - 由于需求量低于预期，2025年PBAT平均开工率仅为15.8% [2] - 主要原材料BDO、PTA、AA在8月的平均开工率分别为45%、74%、53%，预计短期PBAT价格维持以成本支撑为主的底部小幅震荡 [1][2] PLA市场现状 - 2025年上半年受关税政策影响，PLA下游制品出口受到较大影响，同时因禁塑执行不及预期和消费降级，吸管、一次性餐具等传统应用领域出现小幅下滑 [3] - 截至2025年9月21日，PLA市场均价稳定在17200元/吨，较年初下滑1.7%，较2021年高点下滑了42.7% [3] 产业链相关公司 - PBAT相关公司包括金发科技(600143.SH)、长鸿高科(605008.SH)、恒力石化(600346.SH) [4] - PLA相关公司包括海正生材(688203.SH)、金丹科技(300829.SZ)、联泓新科(003022.SZ) [4] - 原材料己二酸相关公司包括华鲁恒升(600426.SH)和华峰化学(002064.SZ) [4] - 原材料BDO相关公司包括三维股份(603033.SH)和中泰化学(002092.SZ) [4]