核心通胀数据 - 8月份核心PCE通胀同比上涨2.9% 符合预期 但通胀仍具粘性 [1] - 剔除住房后的核心服务业价格实际上升 对美联储而言并非好消息 [2] 美联储政策立场 - 美联储政策面临非常狭窄的路径 需要在支持劳动力市场的同时保持政策限制性以降低通胀 [3] - 美联储未来工作重点是评估经济中结构性因素和周期性因素的比例 其工具主要针对抑制周期性波动 [4] - 市场普遍预期美联储将在10月降息 且美联储主席未在近期讲话中反驳这一预期 [5][6] 政策挑战与目标平衡 - 美联储需在关注劳动力市场的同时 不忽视通胀路径的控制 执行艰难的平衡策略 [6][7] - 尽管当前数据不支持 但美联储仍希望讲述通胀将重回2%目标的故事 [6] - 美联储拥有使通胀回归2%目标的工具 关键在于能否在不造成经济显著痛苦的情况下实现 [8] 通胀影响 - 高通胀对经济造成巨大痛苦 [9]