交易所代币市场动态 - 交易所代币的涨势始于8月下旬，其驱动因素包括更强的机构需求和更明确的监管环境，而非短期炒作 [1] - 机构投资者对基于交易所的加密货币代币重燃兴趣，加之监管举措的增加创造了更可预测的投资环境，显著提升了8月的代币表现 [7] - 近期OKX、Cronos和KuCoin等交易所代币的上扬反映了投资者对在其生态系统内提供实用性和治理功能的平台日益增长的兴趣 [10] 永续去中心化交易所的崛起 - 永续DEX正在获得发展势头，Hyperliquid和Aster等平台已将去中心化交易所的交易量推至一度仅为中心化交易所所独有的水平 [6] - DEX与CEX的现货交易量比率显示，永续DEX份额从2023年底的低于10%逐渐上升至2025年初的20-25%，并在2025年春季短暂超过60%后稳定在30-35%左右，表明这是一种结构性变化而非短期趋势 [15] - 一年前，去中心化交易所达到如此资金流量是不可想象的，主要问题已非排名，而是流经它们的资金总量 [2] 混合模式的出现与发展 - Hyperliquid的推出改变了加密交易所市场的方向，其混合模式成功结合了中心化交易所的规模与去中心化交易所的自主性，这是其成功的核心 [5] - 混合模式通过结合CEX的流动性和性能与DEX的透明度和自托管，缓解了一方的可扩展性问题和另一方的托管风险，被视为市场的自然演进 [12][14] - 混合模式被视为最可能的前进路径，能结合CEX的规模、可用性与DEX的自治性，为用户提供增强的流动性、用户控制和合规性 [5][12] 中心化交易所的持续优势 - 中心化交易所在流动性、法币出入金通道和合规方面仍保持领先，这对于机构和新用户至关重要 [6][8] - 中心化交易所在用户体验、安全性、问责制和监管合规方面具有明显优势，特别适合优先考虑交易环境信任和可靠性的机构投资者及用户 [13] - 流动性、更窄的点差和法币出入金通道是中心化平台的持久优势，这些条件推动了中心化交易所的交易量，并可能在2026年持续支撑对CEX代币的需求 [8] 去中心化交易所的独特价值 - 去中心化交易所提供隐私、透明度以及接触小市值代币的机会，这些是中心化平台无法复制的优势 [6] - 隐私通常被吹捧为去中心化交易体验的重要部分，匿名性和接触小市值代币是核心功能，DEX允许用户直接从非托管钱包交易，赋予用户资产控制权和早期接触新兴数字资产的机会 [9][13] - 去中心化交易所可能提供匿名性和对小市值代币的早期访问，而中心化平台因可用性、支持和流动性而对新用户更具优势 [9] 市场竞争格局与未来展望 - 专家认为交易所的未来并非一种模式取代另一种，而是两者如何服务于不同的需求，CEX和DEX在某种程度上竞争，但更应被视为在服务人类方面互补 [8] - 金融的未来不必是单一的，CEX、DEX乃至传统金融机构可以共存并合作，以满足人类多样化的需求 [9] - 对于CEX而言，信息很明确：它们不再像过去那样主导流动性，无论是通过混合模式还是新的竞争策略，中心化平台若想保持在加密交易的中心地位就需要适应 [16] - Aster是一个新的竞争者，其原生代币于9月登场，该项目得到了赵长鹏的支持，暗示了币安的非官方支持 [4]