经济与市场展望 - 经济数据表现强劲 与市场预期的再加速假设一致 预计经济将在今年剩余时间及2026年保持良好态势[1][2][3] - 联邦公开市场委员会预计在接下来的两次会议上进一步降息 此举符合市场预期[4] - 尽管经济显现强势和潜在再加速 美联储仍可继续降息 市场因此出现全面上涨[5] 通胀前景与政策 - 核心个人消费支出物价指数年率为2.9% 可能降至2.8% 但仍高于2%的目标近一个百分点[5] - 美联储目标是在未来两年内将通胀逐渐降至2% 避免快速降至2%以下或过度超调 委员会正按计划逐步降低通胀[6] - 委员会认为关税对通胀的影响将小于且晚于此前预期 这属于一次性影响 增强了其继续推进政策至接近中性水平的信心[8][9] 通胀目标框架 - 美联储维持2%的通胀目标 而非采用目标区间 因为单一目标沟通更简单 可避免区间上限被误读为可接受水平所带来的承诺松懈问题[10][11] - 确保通胀保持低位和稳定是美联储的职责 家庭不喜欢通胀[11] 数据依赖与模型评估 - 政府停摆可能导致无法获得非农就业数据 这对依赖数据决策的美联储构成困扰 但过往经验表明此情况是可管理的[12][13] - 当前是评估美联储操作方式和模型的良机 可考虑采用并行流程 即新模型准备就绪后与旧模型并行运行 未来再切换至新模型[15][16] 治理与市场稳定 - 若美联储理事被免职 法院将坚持其享有正当程序权利 以防止政治党派在没有证据的情况下指控委员会成员并据此将其免职 最高法院大法官可能会维护正当程序条款[17]