文章核心观点 - 基于对10年期国债收益率和利差的分析，对未来五年抵押贷款利率进行预测，预计利率将保持相对稳定，不会出现显著下降 [1][5][7] 抵押贷款利率与国债收益率的关系 - 抵押贷款利率主要受10年期国债收益率影响，两者之间存在一个利差 [1][2] - 历史利差（2010-2020年）通常低于2个百分点，常接近1.5个百分点 [5] - 近年利差（2022-2025年）约为2.6个百分点，预计未来五年平均利差在2.1至2.3个百分点之间 [5][12] 10年期国债收益率预测 - 德勤全球经济学家Michael Wolf预测，10年期国债收益率将在2025年第四季度前徘徊在4.5%附近，2026年开始缓慢下降，到2027年降至4.1%并维持至2029年底 [3][4] - 高盛分析师同意该预测，认为10年期国债收益率在2027年前将保持在4.1%附近 [4] - 美国国会预算办公室（CBO）预测，10年期国债收益率在2025年底为4.1%，2026年降至4%，并在2029年前维持在3.9%附近 [5] 未来五年抵押贷款利率预测 - 结合国债收益率预测和利差估算，2027年抵押贷款利率预计在6.2%至6.4%左右 [9] - 基于当前预测，未来五年抵押贷款利率不会显著下降 [10] 预测的不确定性因素 - 预测基于历史规范和广泛预期，若10年期国债表现超出或低于预期（如经济严重衰退导致收益率暴跌），预测将失效 [13] - 若国债与抵押贷款利率之间的利差收窄或大幅扩大，预测将失效 [13] - 若美联储驱动的货币政策发生重大变化，预测将失效 [13]