市场开盘表现 - A股三大股指集体低开，沪指跌0.35%，创业板指跌0.42% [1] - 盘面上光刻机、存储芯片、CPO等板块跌幅居前 [1] 行业配置框架与主线 - 行业选择框架围绕资源+新质生产力+出海展开 [2] - 资源股因供给受限及全球地缘动荡预期，其属性从周期转向偏红利，带来估值体系重构 [2] - 中国制造业龙头的全球化是更大的中期线索，能将份额优势转化为定价权和利润率提升 [2] 右侧趋势与左侧配置品种 - 右侧趋势品种继续聚焦资源、消费电子、创新药和游戏 [2] - 左侧配置关注化工和军工 [2] - 产业趋势层面，近期重点关注AI从云侧逻辑向端侧逻辑扩散 [2] 牛市行情展望与机会 - 中国盈利基本面回升的牛市行情可能正在孕育 [3] - 降息后开启新场景转换，可关注两类机会：一是6-8月滞涨的港股补涨行情，二是成长投资从科技驱动走向出口出海 [3] - 制造业顺周期如有色、机械、化工的机会将成为中期主线 [3] 中期维度行业推荐 - 推荐同时受益于国内反内卷及海外制造业修复的实物资产：上游资源如铜、铝、油、金，资本品如工程机械、重卡、锂电、风电设备，以及原材料如基础化工品、玻纤、造纸、钢铁 [3] - 盈利修复后内需相关领域将出现机会，包括食品饮料、猪、旅游及景区等 [3] - 保险的长期资产端将受益于资本回报见底回升，其次是券商 [3]