公司战略转型与业务拓展 - 公司正从单纯的比特币挖矿业务向人工智能云基础设施提供商转型 [3][4][6] - 公司斥资约6.74亿美元收购12,400块GPU，以强化其成为AI基础设施中心的目标 [2][6] - 此次收购包括7,100块英伟达B300、4,200块英伟达B200和1,100块AMD MI350X GPU，使公司GPU总容量达到约23,000块，超过其上月宣布的10,900块年度目标的两倍以上 [2] - 公司通过结合AMD硬件与英伟达GPU来增强其AI基础设施能力并扩大可寻址市场，实现产品组合多元化 [1] - 新收购的GPU计划在未来几个月内交付，并部署在不列颠哥伦比亚省的Prince George园区 [1] - 公司的不列颠哥伦比亚省园区有能力支持超过60,000块Blackwell GPU，并且融资工作正在进行中以支持额外的GPU采购 [7] 财务业绩与增长目标 - 公司2025财年全年收入同比增长168%至创纪录的5.01亿美元 [9] - 2025财年比特币挖矿收入为4.846亿美元，同比增长163%；AI云服务收入飙升至1,640万美元，同比增长429% [9] - 2025财年调整后EBITDA达到创纪录的2.7亿美元，同比增长395%；净利润也创下8,700万美元的纪录 [9] - 第四季度总收入为1.873亿美元，同比增长228%，主要受比特币挖矿收入增长233%至1.803亿美元的推动 [11] - 第四季度公司实现扭亏为盈，报告净利润为1.769亿美元，调整后EBITDA为1.219亿美元 [11] - 随着最新扩张，公司目标到2026年第一季度末实现超过5亿美元的AI云业务年化收入，这是管理层上月提出的2025年12月实现2亿至2.5亿美元年化收入目标的两倍 [8] - 管理层基于当前挖矿经济状况预计比特币挖矿业务年化收入将超过10亿美元，加上新的AI云目标，公司总年化收入正接近15亿美元 [12] 运营能力与市场定位 - 公司运营的数据中心容量在2025财年增长两倍以上，达到810兆瓦，已签约的电网连接电力攀升至2,910兆瓦 [10] - 其垂直整合模式使其在从供电外壳到交钥匙托管再到完全托管的云服务的整个AI基础设施堆栈中具有独特定位 [10] - 公司的GPU即服务租赁模式将成为其下一阶段增长的主要驱动力 [8] - 双重收入模式在稳定性和增长之间提供了平衡，比特币挖矿在比特币价格为41,000美元时提供稳定现金流，而AI云业务将推动未来增长 [13] 市场表现与分析师观点 - 公司股价在2025年已上涨超过三倍，受其业务转型推动 [3][5][6] - 在宣布GPU收购后，公司股价在周一跳涨超过8% [2] - 公司当前市值为114亿美元 [4] - 华尔街分析师对该公司股票的一致评级为“适度买入”，覆盖该股的13位分析师中，9位建议“强力买入”，4位建议持有 [16] - Arete在周三开始覆盖该公司股票，给予“买入”评级，并设定了78美元的华尔街最高目标价 [16] - 根据华尔街预测，公司2026财年收入预计将同比增长108.99%至10.7亿美元，每股收益预计将同比增长184.62%至1.11美元 [14]