近期糖价表现 - 10月纽约11号糖期货价格上涨0.08点，涨幅0.51%，12月伦敦白糖期货价格上涨3.00点，涨幅0.6% [1] - 糖价上涨受需求增强迹象推动，巴基斯坦预订32万公吨糖，计划于下月交付，引发温和空头回补 [1] 糖价下行压力因素 - 全球供应充裕前景压制糖价，纽约糖近期期货创4.25年新低，伦敦糖创4年新低，延续7个月下跌趋势 [2] - 巴西中南部地区8月下半月糖产量同比增长18%至387.2万公吨，用于制糖的甘蔗比例从去年同期的48.78%升至54.20% [3] - 印度可能将400万公吨糖用于生产乙醇，但不足以缓解国内过剩，可能导致糖厂出口高达400万公吨，高于此前200万公吨的预期 [4] 全球供需平衡预测 - StoneX预测2025/26产季全球糖供应过剩280万公吨，而2024/25产季为短缺470万公吨 [2] - 国际糖组织预测2025/26产季全球糖短缺23.1万公吨，较2024/25产季短缺488万公吨有所改善，为连续第六年短缺 [5] - 国际糖组织预计2025/26产季全球糖产量将同比增长3.3%至1.806亿公吨，消费量同比增长0.3%至1.808亿公吨 [5] - Czarnikow预测2025/26产季全球糖供应过剩750万公吨，为8年来最大过剩 [6] - 美国农业部预测2025/26产季全球糖产量将同比增长4.7%至创纪录的1.89318亿公吨，期末库存增长7.5%至4118.8万公吨 [6]