稳定币市场增长 - 花旗报告显示稳定币发行量从2025年初约2000亿美元增长至当前2800亿美元 [1] - 花旗将2030年稳定币发行量基准预测上调至19万亿美元 乐观预测上调至40万亿美元 此前预测分别为16万亿美元和37万亿美元 [1] - 若流通速度与法币相当 到2030年稳定币在基准情景下可支持高达100万亿美元的年交易量 乐观情景下可达两倍 [2] 银行代币与竞争格局 - 银行代币（如代币化存款）可能因企业对监管保障、实时结算和嵌入式合规的需求而实现更高的交易量 [3] - 花旗估计传统银行系统的小规模上链迁移可能推动银行代币交易量在十年末超过100万亿美元 [3] - 稳定币的兴起并非旨在取代银行 而是金融基础设施更广泛重构的一部分 不同形式的数字货币（稳定币、银行代币、央行数字货币）可能共存并各自找到利基市场 [4] 市场结构与美元角色 - 大多数链上货币仍以美元计价 这推动了对美国国债的需求 [4] - 香港和阿联酋等中心正成为链上金融实验的新兴中心 [4] - 花旗将这一增长视为区块链的“ChatGPT时刻” 由数字原生公司在现实世界商业中引领采用 [2]