基金概况 - Vanguard Real Estate ETF（代码 VNQ）是一只投资于房地产投资信托基金（REITs）的指数基金 [4] - 该基金持有154只不同的房地产投资信托基金（REITs）股票，并采用加权指数编制方法，规模较大的公司占基金资产比例更高 [5] - 基金主要持仓包括 Welltower（医疗保健地产，占资产6.2%）、Prologis（工业地产，5.9%）、American Tower（通信基础设施，5.4%）、Equinix（数据中心，4.3%）和 Simon Property Group（购物中心，3.3%）[5] - 该基金旨在以最低成本为投资者提供多元化的REITs投资渠道，其费用比率极低，仅为0.13%，且按当前股价计算年化收益率接近4% [6] 历史表现 - 过去十年间，Vanguard Real Estate ETF的总回报率仅为77%，而同期标普500指数的总回报率高达307%，表现显著落后于大盘 [7][8] - 房地产板块过去十年整体表现远逊于标普500指数 [8] 当前展望 - 房地产投资信托基金（REITs）对利率高度敏感，其历史表现不佳主要源于宏观经济环境，特别是利率变化 [9] - 过去十年经历了两次加息周期以及全球疫情，目前基准联邦基金利率较十年前高出400个基点 [9] - 较低的利率水平可能有助于房地产投资信托基金（REITs）迎来拐点 [8]