行业需求复苏 - 2020年疫情导致邮轮行业严重受创 邮轮运营停滞超过一年 复航后也需较长时间才能恢复至满负荷运营[1] - 2022年邮轮客运量反弹至疫情前2019年水平的84%[4] - 2023年美国邮轮乘客数量达到1690万人次 比2019年增加270万人次 创历史新高[5] - 2024年美国邮轮乘客数量进一步增长至1820万人次 预计2025年将连续第三年创下客运量记录[5] - 尽管旅游业存在周期性 但在过去几年的不确定经济环境中 消费者对邮轮的消费需求并未像其他旅游形式那样减弱[6] 主要公司财务与股价表现 - 主要邮轮公司在疫情期间增加了债务 维持价值数十亿美元的船队成本高昂[2] - 自2022年6月中旬低点以来 挪威邮轮控股公司股价上涨112%[7][8] - 同期 嘉年华公司股价增长超过两倍[8] - 皇家加勒比集团股价表现最佳 涨幅达711%[8] - 皇家加勒比最新财年收入为172亿美元 最近一个季度收入增长104% 远期市盈率为195 市值为885亿美元 债务为190亿美元[10] - 嘉年华最新财年收入为260亿美元 最近一个季度收入增长95% 远期市盈率为145 市值为399亿美元 债务为287亿美元[10] - 挪威邮轮控股最新财年收入为956亿美元 最近一个季度收入增长61% 远期市盈率为108 市值为113亿美元 债务为149亿美元[10] 公司战略与前景 - 皇家加勒比的新巨型邮轮 特别是2024年下水的“海洋标志号” 取得了巨大成功 需求旺盛带来了惊人的利润增长[8] - 皇家加勒比在三大邮轮公司中拥有最健康的资产负债表和最高的增长率[11] - 皇家加勒比管理层执行出色 明年将推出下一艘巨型邮轮和多个新目的地 收入增长可能加速[12]