贵金属市场强劲行情概述 - 在美联储降息及地缘风险加剧背景下，贵金属市场迎来前所未有的强劲行情，白银、铂金价格创多年新高，黄金亦徘徊于历史高位 [1] - 金银铂轮番创下新高成为大宗商品市场焦点，引发大量资金涌入 [1] 白银价格表现与驱动因素 - 国际白银价格于9月26日突破46美元/盎司，最高触及46.62美元/盎司，创下自2010年以来14年新高 [2] - 过去六个月内现货白银累计涨幅超30%，年内涨幅达59%，超过黄金的43%涨幅 [2] - 2024年白银平均价为每盎司28.27美元，2023年为每盎司23.35美元 [3] - 国内市场沪银主力2512合约于9月25日收于10632元/千克，创该品种上市以来历史新高 [3] - 白银价格上涨受其贵金属与工业金属双重属性共同发力，宏观环境利好及工业需求强劲是主因 [3] - 当前内盘金银比约为82，外盘约为85，显著高于历史均值，表明白银估值仍处相对低位，具备比价修复空间 [4] 铂金与黄金市场动态 - 伦敦现货铂金于9月27日大涨2.5%，最高触及1584美元/盎司，创2012年以来新高，单周涨幅超11.5%，今年涨幅超过73% [5] - 铂金价格上涨动力除宏观资金推动外，亦来自汽车尾气处理催化剂、电动车电池等领域应用需求预期增强 [5] - 伦敦现货黄金报3783美元/盎司，涨幅为1%，在全球债务扩张及地缘冲突背景下保持坚挺 [5] - 9月全球黄金ETF流入量飙升至创纪录的105亿美元，年初迄今流入量超过500亿美元 [5] - 2025年二季度全球黄金总需求同比增长3%至1249吨，以价值计同比大幅跃升45%至1320亿美元 [6] - 二季度全球官方黄金储备增加166吨，央行购金被视为长期战略性行为，需求前景依然乐观 [6] 后市展望与影响因素 - 宽松货币政策预期与持续的地缘不确定性将继续为白银价格提供支撑 [7] - 中长期来看，央行购金持续、全球流动性宽松及去美元化趋势或使黄金价格重心震荡上移 [8] - 由于白银避险属性不及黄金且受工业属性影响，其上涨动能或强于黄金 [8]