市场对关税的反应演变 - 特朗普于4月2日宣布广泛关税后 市场反应剧烈 投资者担忧贸易战重演 股市下跌[1] - 六个月后 市场恐慌已消退 认识到实际经济影响因豁免和谈判协议而减弱 股市在周五止跌回升[2] - 当前特朗普宣布新一轮关税 包括对品牌专利药征收100%关税和对家具征收50%关税 市场反应平淡[3] 市场反应平淡的原因分析 - 市场策略师认为关税影响已“结束” 实际关税水平远低于宣布水平 因此影响有限[3] - 消费者对价格上涨的承受能力 比经济学家预期更具韧性[4] - 投资者现在对特朗普的关税公告进行折价处理 欧洲股市整体收高 泛欧斯托克600指数当日上涨0.8%[5][6] 制药行业的具体影响与豁免 - 关税消息最初冲击欧亚制药商 西兰制药下跌近3% 诺和诺德下跌1.6% 印度太阳制药和迪维实验室下跌超3%[5] - 摩根大通策略师向客户指出 对于扩大美国制造的公司 制药关税“基本可避免” 对其覆盖的大盘股总体影响可控[6] - 制药关税存在大量豁免 占美国处方药九成的仿制药被排除在新关税之外 美欧贸易协定将多数欧洲药品出口关税限制在15% 积极投资美国生产的公司如礼来、阿斯利康、罗氏、葛兰素史克、安进在新设施动工后即可豁免[7]