市场整体态势 - 多数指标显示市场基础稳固，经济数据持续超预期上行，股市接近近期高点 [1] - 然而市场表面之下出现转变迹象，风险偏好高的日内交易者正从市场中最泡沫化的领域撤出 [1] 高风险领域资金流向变化 - 资金近期从专注于前沿技术和大型科技股高杠杆押注的交易所交易基金中流出 [2] - 加密货币作为风险偏好长期晴雨表，也失去上涨动力 [2] - 杠杆ETF本月出现约70亿美元资金外流，为2019年以来最大规模 [3] - 这些外流更多是头寸调整，交易者在锁定利润并为潜在波动做准备 [4] 具体基金表现案例 - Direxion Daily Semiconductors Bull 3x Shares本月上涨31%，但投资者仍撤出超过23亿美元资金 [5] - 特斯拉杠杆基金TSLL预计将出现有史以来最大月度资金外流，已流出约15亿美元，尽管公司股价上涨 [5] 零售投资者行为分析 - 零售投资者在本轮周期中多次领先行动，上半年持续买入被证明有先见之明 [6][7] - 当前从市场泡沫化领域撤退可能再次成为值得关注的信号 [7] - 零售投资者在4月份市场创下新低时买入，推动了由散户主导的反弹 [12] 主要指数与资产表现 - 标普500指数本周下跌0.3%，为一个月来首次下跌 [8] - 以科技股为主的纳斯达克100指数下跌0.5%，自8月底以来首次出现周度下跌 [8] - iShares 20+年期国债ETF连续第二周下跌 [8] 市场情绪与策略调整 - 活跃交易者追涨和逢低买入的意愿确实减弱 [9] - 加密货币本周一度蒸发约3000亿美元市值，杠杆押注平仓导致比特币和以太坊大幅下跌 [9] - 资金正以数月来最快速度流入更安全的资产，如类现金ETF、黄金基金和波动率相关产品 [12] - 市场正在经历悄然的重新校准，投机边缘正在消退 [12] 机构观点与操作 - 市场超买，特别是超投机股票已接近泡沫区域 [13] - Lido Advisors采取对冲策略，如卖出备兑认购期权产生收入，买入看跌价差为回撤提供保护 [13] - Janus Henderson观察到客户对固定收益产品的兴趣上升，建议关注基本面，偏好高质量债券敞口 [14] - PGIM Fixed Income将约30%风险配置于短期资产，以从收入和再投资机会中受益 [15]