核心观点 - 公司业务在2025年第二季度保持强劲增长势头，零售交易量达到10,385辆，同比增长154%，连续第五个季度增长超过140% [4] - 公司预计第三季度零售交易量将同比增长超过125%，并将2025年全年增长指引上调至较2024年增长约130% [4] - 武汉超级门店自2月开业以来表现超预期，郑州超级门店于9月27日正式开业，新门店的持续爬坡将成为未来业绩的强劲增长动力 [4] 财务业绩摘要 - 2025年第二季度总收入为6.583亿元人民币（9190万美元），环比增长30.6%，同比增长64.1% [5][6] - 零售车辆销售收入为6.076亿元人民币（8480万美元），环比增长30.5%，同比增长87.0% [6] - 毛利率为5.2%，环比下降，主要受中国新车市场价格战及武汉新店爬坡期影响 [6][10] - 营业亏损为4310万元人民币（600万美元），非GAAP调整后EBITDA亏损为1650万元人民币（230万美元） [6][14] 运营指标 - 2025年第二季度零售交易量为10,385辆，环比增长37.6%，同比增长153.9% [6] - 总交易量为11,606辆，环比增长40.4%，同比增长107.1% [6] - 库存周转天数稳定在30天左右，净推荐值（NPS）为65，处于行业领先水平 [4] 业务展望 - 2025年第三季度，公司预计零售交易量在13,500至14,000辆之间，同比增长超过125% [4][18] - 预计总收入在8.3亿至8.6亿元人民币之间，毛利率将恢复至约7.5% [4][18] - 预计中国新车市场的不健康价格竞争将因支持性政府政策而得到解决，武汉门店的销售和盈利能力将继续改善 [4] 门店扩张进展 - 武汉超级门店自2025年2月试运营以来，月销量达到约1,400辆，盈利能力稳步提升 [4] - 郑州超级门店于2025年9月27日正式开业，占地面积约15万平方米，可展示多达5,000辆车，并集成了先进的再制造工厂 [17] - 郑州门店的开业标志着公司大型超级门店模式的又一次成功复制，进一步巩固了其在华中市场的地位 [17]