美国家庭股票资产配置水平 - 截至第二季度，美国居民直接或间接持有的股票占家庭金融资产的45%，创下历史新高 [1] - 股市上涨推高持仓价值、更多美国人直接参与投资以及401(k)等投资于股市的退休计划普及是主要原因 [1] - 当前股票持有比例已超过上世纪90年代末互联网泡沫破裂前的水平 [1] 股市表现与驱动因素 - 自4月8日触及低点以来，标普500指数已上涨33%，自年初以来上涨13%并28次创下历史新高 [1] - 今年美股反弹由AI热潮推动，科技巨头股价飙升带动主要指数上行 [1] - 美股“七巨头”（Alphabet、亚马逊、苹果、Meta、微软、英伟达和特斯拉）贡献了标普500指数今年大约41%的涨幅 [2] 市场集中度与投资者风险 - “七巨头”占标普500指数市值的34%，投资者高度暴露于少数几家巨头公司的命运之下 [2] - 外国投资者持有的美股比例在第二季度也创下历史新高 [2] - 当股票持有水平创历史新高时，下跌风险和低于平均水平的回报潜力会增加 [2] 股市对经济的影响机制 - 由于更多人将更多财富投入股市，股市对经济的影响力比以往更大，无论是正面还是负面 [1] - 股市上涨能够刺激消费支出，但若出现长期市场下跌，将开始拖累家庭消费并打击富裕人群的心理预期 [4] - 股市的强劲表现推高了富人的净资产，推动了他们的消费，反过来又支撑了经济增长 [3] 经济分化与消费结构 - 收入前10%（年收入超过35.3万美元）的群体在第二季度贡献了超过49%的消费支出，为1989年有记录以来最高比例 [3] - 最富有的美国人主要通过股市赚钱而财富增长，而最贫穷的美国人主要依赖劳动力市场收入并持续挣扎 [2] - 股市财富效应使得整体经济图景看起来比许多美国人实际感受到的更乐观 [3]