投资评级与目标价 - 摩根大通予汇丰控股目标价122港元，并维持“增持”评级 [1] 潜在资本运作影响 - 处置香港商业地产不良债务可能释放13亿美元资本，因预期损失过剩 [1] - 核心一级资本比率的净影响可能为提升12个基点 [1] - 资本释放的好处被认为超过信贷成本潜在上升，为股价带来上行潜力 [1] 盈利敏感性分析 - 2025年信贷成本潜在上升可能为6个基点，或使2025年下半年年化增加13个基点 [1] - 信贷成本上升将使汇丰2025财年盈利减少1.6% [1] - 核心一级资本比率提升将增加公司回购股份的容量 [1]