行业背景 - 核能行业正经历全球复兴，政策制定者目标是到2050年将核电产能提高两倍[1] - 投资者将清洁基荷电力视为电气化和人工智能发展的关键[1] Oklo Inc (OKLO) 公司概况 - 公司是一家专注于小型模块化反应堆（Aurora微反应堆）的创新企业，商业模式是作为运营商通过长期电力购买协议建立经常性收入，而非设备销售商[3] - 公司目前尚未产生收入，预计最早在2027年或2028年才有首个机组发电[4] - 公司拥有14吉瓦的项目管道，预计到2028年可转化为50亿美元的年收入[3] Oklo Inc (OKLO) 投资亮点与风险 - 公司与Liberty Energy、Vertiv和韩国水电与核电公司建立了合作伙伴关系[3] - 股价年内涨幅超过400%，反映出市场对小堆及其在人工智能能源需求中潜力的热情[11] - 公司面临监管审批、建设挑战和融资需求等重大障碍，美国核管理委员会已在2022年拒绝了其首次申请[4] - 公司年现金消耗高达6500万至8000万美元，2025年6月进行了4.4亿美元的股票发行，未来可能需要进行更多股权融资[5] - 公司估值较高，市净率达到22.15倍，2025年预计每股收益增长32.4%，但2026年预计下降10.6%[12][17] The Southern Company (SO) 公司概况 - 公司是一家受监管的公用事业公司，拥有78年稳定的股息支付记录和连续24年增加股息的记录[6] - 公司通过其Southern Nuclear子公司管理着分布在阿拉巴马州和佐治亚州的八个核电机组[7] - 公司年收入接近270亿美元，2024年每股收益为4.05美元[10] The Southern Company (SO) 投资亮点 - 公司完成了Vogtle电厂3号和4号机组的建设，这是美国三十多年来首批新反应堆，使该电厂成为美国最大的清洁能源发电厂[7] - 公司还运营着Hatch电厂和Farley电厂，拥有超过2500名员工，建立了安全、创新和可靠的企业文化[8] - 公司拥有760亿美元的五年资本计划，投资于下一代技术，包括燃气电厂、电池存储和风电场改造[8][9] - 公司提供5-7%的每股收益长期增长指引，2025年预计增长5.4%，2026年预计增长7.4%[6][14] - 公司股价年内上涨15%，估值相对较低，市净率仅为2.79倍[11][12] 公司对比与结论 - 两家公司均与核能紧密相关，但投资特征截然不同，Oklo代表高风险高回报的潜在增长，Southern Company提供可靠的收入和稳定增长[18] - Southern Company因其稳定的收入、可预测的每股收益增长和可靠的股息，在当前环境下显得更具优势[18]