基金业绩表现 - 第二季度机构份额实现24.9%的回报率，显著超越其基准罗素1000成长指数（17.8%）和标普500指数（10.9%）[2] - 年初至今基金上涨8.2%，而同期两个基准指数的涨幅分别为6.1%和6.2%[2] - 自2023年市场复苏开始以来，基金累计上涨134.8%，超越R1KG指数（101.9%）和SPX指数（67.7%）的回报[4] 业绩归因分析 - 季度超额收益完全由个股选择驱动，贡献了743个基点，而行业配置产生小幅拖累[5] - 信息技术和非必需消费品板块表现优异，持仓分别上涨34.0%和23.6%，而指数对应板块涨幅为25.0%和14.2%[5] - 金融（+19.6% vs +5.9%）和医疗保健（+5.2% vs -2.0%）板块的个股选择同样强劲，但工业股表现不佳[5] - 未持有必需消费品、能源、材料和房地产板块的投资为相对回报贡献了104个基点[5] 主要持仓贡献 - 英伟达是本季度最大贡献者，为基金回报贡献407个基点，其股价在季度内上涨45.8%[6][14] - Cloudflare股价上涨74.1%，贡献286个基点；Meta Platforms股价上涨28.1%，贡献223个基点[14][15][16] - 亚马逊和ServiceNow在第一季度合计拖累223个基点后，第二季度合计贡献252个基点[6] - 基金持仓中有25只股票上涨，仅4只下跌，且下跌个股幅度均不足以产生重大影响[6] 投资组合结构 - 前十大持仓占基金净资产的58.0%，前二十大持仓占比85.0%，投资组合总持仓数量为32只[22] - 投资组合高度集中于信息技术、非必需消费品、通信服务、医疗保健和金融板块，合计占比98.0%[22] - 前三大持仓为英伟达（占净资产11.1%）、Meta Platforms（8.9%）和亚马逊（8.5%）[23] 季度交易活动 - 利用市场波动增持了8只现有持仓，包括礼来、Samsara、Illumina、台积电、ASML、Datadog、KKR和Trade Desk[24] - 为融资而减持了13只其他持仓，以管理头寸规模或风险回报吸引力下降的标的[24] - 季度前五大净买入标的为礼来（8.8亿美元）、Samsara（5.1亿美元）、Illumina（4.3亿美元）、台积电（2.6亿美元）和ASML（1.8亿美元）[25] 个股基本面分析 - 英伟达被视为处于AI转型的中心，其全栈方法（从硅片、系统、软件到开发者生态）持续拓宽竞争护城河[14] - Cloudflare季度收入同比增长27%，并签署了公司历史上最大的一笔超过1.3亿美元的交易，其 Workers AI推理请求同比增长近4000%[12][15] - Samsara在经常性收入增长31%和运营利润率提升1150个基点的背景下，股价仍出现45%的最大回撤，显示出业务韧性与市场情绪的背离[12] - Illumina面临向新平台过渡的定价压力，但其潜在增长强劲，临床诊断领域的总市场规模估计超过400亿美元[29][31] - 台积电在先进半导体制造领域的竞争地位无与伦比，将成为AI普及的长期受益者，无论GPU和ASIC的最终市场份额如何分配[32]