行业融资趋势 - 全球科技巨头进入高强度资本开支周期，为投入AI与云计算等领域启动大规模债券发行 [1] - 中国科技企业境外融资路径转向，形成以长期限、人民币计价的债权融资为主的新偏好 [1] - 离岸人民币债券市场正成为中国科技巨头重要的长期融资渠道，阿里巴巴发行170亿元、百度两度发行、腾讯首次试水90亿元点心债 [1] 债权融资优势 - 科技企业青睐债权融资，因其可避免股权稀释，并在低利率窗口期锁定长期资金，性价比高 [2] - 人民币融资优势凸显，中美利差使人民币融资成本较低，且人民币汇率预期趋稳，汇率风险相对可控 [2] - 长期债券受到投资者热捧，例如甲骨文发行40年期美元债券，腾讯发行20年期人民币债券 [2] 市场供需动态 - 点心债市场需求侧支撑有力，QDII额度提升与债券"南向通"机制扩容，持续释放境内资金配置离岸资产的需求 [2] - 高质量发行主体入场与境内投资需求升温形成双向奔赴，共同构筑市场良性发展基石 [2] - 更多互联网巨头正酝酿跟进发行点心债，此举拓宽了点心债市场的深度与广度 [1] 宏观战略意义 - 全球科技企业"All in AI"浪潮下，科技与资本迎来深度交织共振 [3] - 人民币国际化迎来新机遇，若在岸与离岸市场深化改革，人民币资产的全球吸引力有望实现跨越式提升 [3]