项目概况与战略定位 - 公司公布其全资拥有的英国南克罗夫蒂关键矿产项目的最新初步经济评估结果，该项目是已知未投产的最高品位锡资源，并可能成为欧洲或北美的首个主要锡生产商 [1] - 项目开发步伐因今年成功完成5700万英镑融资而加快，融资方包括英国国家财富基金和Vision Blue Resources [2] - 项目已进入现场施工阶段，团队已验证关键假设、优化参数并完善成本估算 [3] - 项目是英国政府关键矿产战略下的旗舰项目，获得政府直接投资和战略支持以及行业合作伙伴的支持 [11] 核心经济指标与财务表现 - 根据评估，项目税后净现值为1.8亿英镑，内部回报率为20% [4] - 项目税前净现值为2.37亿英镑，税前内部回报率为23% [14] - 税后资本回收期为3.3年 [4][14] - 全面投产后的前五年，年平均息税折旧摊销前利润约为7000万英镑，息税折旧摊销前利润边际超过60% [4][6] - 从投产开始计算的累计税后现金流约为5.58亿英镑，第二至第六年的年平均税后现金流约为5700万英镑 [14] 运营成本与效率 - 全矿山寿命内的全生命周期维持成本约为每吨14,500美元，第二至第六年的平均全生命周期维持成本约为每吨13,400美元 [4][14] - 与近期约每吨35,000美元的锡价相比，此成本水平使项目处于行业成本曲线的最低四分位区间 [4][14] - 全矿山寿命内的平均净现金成本估计为每吨13,494美元，第二至第六年的平均净现金成本为每吨12,302美元 [23] - 采用预浓缩技术，使处理后的锡品位从平均开采品位0.94%提升至1.89%，第二至第六年平均达2.11% [14][32] 生产概况与资源潜力 - 矿山寿命为14年，年开采量约为50万吨，经预浓缩后年处理量约为25万吨 [16][30] - 全矿山寿命内锡精矿总产量预计略高于4.9万吨，第二至第六年的年平均锡产量约为4700吨，相当于全球锡矿产量的约1.6% [14][16][30] - 当前矿产资源估算约束下的生产轮廓显示后期产量呈下降趋势，但矿山资源在深度和走向上保持开放 [5][45] - 近矿勘探目标指向潜在新增矿化量600万至1300万吨，锡品位0.5%至1.8%，有望延长矿山寿命并维持更高生产率 [41][44][46] 资本支出与开发计划 - 预计从2026年4月1日算起的投产前资本支出为1.983亿英镑，较2024年初步经济评估估算的1.42亿英镑有所增加，反映了范围变更、劳动力成本等因素 [20][21] - 全矿山寿命内的维持性资本估计为4300万英镑 [20] - 资本支出细分包括矿山开发与预生产、加工厂、尾矿管理等 [21] - 目标是在2028年中实现首次锡生产，关键路径活动包括矿井排水、竖井修复、加工厂建设等 [9][33][36] 运营模式与ESG特色 - 采用低影响的地下运营，无地表尾矿处理 [14] - 使用100%可再生电力供应，并具备可再生能源发电的可选方案 [14] - 预计可直接创造超过300个就业岗位，并间接产生约1000个工作岗位 [11][14] - 计划建立现场培训中心，以培养和提升当地人才技能 [11]