公司概况与市场地位 - 米连科技是中国领先的在线情感社交平台，于9月29日向港交所递交招股书 [1] - 公司产品矩阵包括针对国内30岁左右人群的伊对和面向18至30岁用户的贴贴，并在海外市场推出HiFami、Chatta、Seeta等应用 [2] - 以收入计算，伊对在中国在线情感社交行业排名第一，2024年收入为人民币15亿元，市场份额达11.6% [4][6] - 公司在中国在线情感社交市场占据领先地位，该市场2024年规模为人民币632亿元，占全球市场份额的45.2% [8] 用户规模与参与度 - 截至2024年6月30日，公司平均月活跃用户达990万名，平均月付费用户达120万人 [4] - 伊对APP的用户粘性极高，月活跃用户月均启动次数为119.6次，显著超过行业前十大参与者55.2次的平均水平 [4] - 伊对的七日用户留存率高达72.1%，位居行业第一，远超第二名平台I的60.3% [4][5] - 截至2024年6月30日的六个月内，伊对月活跃用户平均使用时长达到8.0小时 [4] 商业模式与收入构成 - 公司商业模式核心是通过创新的社交体验吸引用户，并通过虚拟礼物、会员订阅服务和广告实现多元化变现 [6] - 虚拟礼物是当前最主要的收入来源，平台从用户赠送虚拟礼物的社交互动中获得分成收入 [6] - 独特的“主持人用户引导的三方视频互动模式”是商业基石，旨在帮助用户建立联系，截至6月30日伊对平台已有累计超过18万主持人用户 [7] 财务表现 - 公司收入从2022年的人民币10.523亿元增长至2024年的人民币23.725亿元，实现翻倍增长 [10] - 公司在2024年成功扭亏为盈，实现净利润人民币1.456亿元，2025年上半年净利润进一步增长至人民币2.618亿元 [10] - 毛利率持续增强，从2022年的44.6%提升至2025年上半年的49.5% [10][11] 市场前景与资金用途 - 全球在线情感社交市场从2020年的人民币191亿元增长至2024年的人民币499亿元，预计2029年将达人民币1559亿元 [8] - 中国在线情感社交市场预计将从2024年的人民币632亿元增长至2029年的人民币757亿元，届时占全球比重将达48.6% [8] - IPO募集资金将主要用于渗透海外市场、研发投入、战略投资与收购以及营运资金 [12] 运营争议与挑战 - 伊对APP的运营模式存在诱导消费的争议，截至9月30日在黑猫投诉平台累计被投诉1055次 [13] - 平台“谁发起聊天谁付费”的规则被指存在隐性条款，系统分配女性用户打招呼后，用户回复即被认定为主动方并需付费 [15] - “红娘”模式存在利益冲突，主持人可从男嘉宾赠送的礼物中获得收益，创造了引导消费的经济动机 [17][20]