氧化铝期货的基差会变。 1、正基差（现货升水）：现货紧缺时常见，如2022年欧洲能源危机导致铝厂减产，氧化铝现货溢价。 2、负基差（期货升水）：预期未来过剩（如新矿投产），期货价格提前反映。 基差反映现货与期货价格的差异，其变动是常态，主要驱动因素包括： 1、套期保值：需动态调整头寸以对冲基差风险。 2、套利机会：基差偏离历史均值时可能存在期现套利空间。 3、交割决策：临近交割月需评估基差收敛路径。 基差变动的典型模式： 对交易者的意义： 1、供需关系：现货市场短期紧缺或过剩（如电解铝厂增产/减产）会直接改变基差。 2、期货合约期限：临近交割月时，基差通常收敛（期货价格向现货靠拢）。 3、仓储与运输成本：氧化铝物流瓶颈（如港口库存、铁路运力）会扩大基差。 4、政策与关税：出口关税调整、环保限产等政策可能造成区域性基差异动。 ...