原油价格展望 - 2025年布伦特原油均价预计为67.61美元/桶，较上月预测仅微降4美分 [1] - 2025年西德克萨斯中质原油（WTI）均价预计为64.39美元/桶，低于8月预测的64.65美元 [2] - 截至周二早间，布伦特原油报67.22美元，年内至今均价约69.90美元；WTI报62.70美元，2025年至今均价为66.60美元 [2] 供应面因素 - 欧佩克+（OPEC+）同意从10月起进一步增产13.7万桶/日，使今年总增产幅度超过250万桶/日 [2] - 非欧佩克+产油国的产量增加也是供应过剩的主要驱动因素 [2] - 俄罗斯可能因制裁、基础设施遭袭或其自身政策而进一步限制出口，例如俄罗斯已宣布在年底前部分禁止柴油出口并延长汽油出口禁令 [3] 需求与市场平衡 - 分析师平均预期今年全球石油需求将增长70万桶/日 [4] - 经济增速疲软引发的需求放缓预期，加之供应增加，预计将加剧供应过剩 [2] - 国际能源署（IEA）预测全球石油供应今年将更快速增长，且过剩可能在2026年扩大 [4] 市场动态与风险 - 价格走势受供应问题拉锯战影响，欧佩克+增产和伊拉克北部产量恢复被俄罗斯供应中断威胁所抵消 [2] - 尽管地缘政治风险居高不下，特别是中东和俄罗斯，但分析师认为这不太可能导致价格持续上涨 [5] - 2025年第三和第四季度的关键叙事是基本面疲软（欧佩克+减产结束及非欧佩克+供应增长导致的过剩）与地缘政治风险引发短期价格飙升的高可能性之间的博弈 [5]