A股行情启动的关键条件 - 行情启动依赖流动性宽松、经济改善、政策支持与估值低位四大关键条件的共振 [1] - 当前市场条件满足程度呈现显著不均衡性 市场处于蓄势待发与等待验证并存的阶段 [1] 政策支持条件 - 政策支持条件已充分具备 其力度与决心尤为突出 [1] - 围绕新质生产力的产业政策顶层设计和资本市场深化改革举措显示明确政策导向 [1] - 政策为市场构筑坚实政策底 提供明确方向性指引 [1] 估值水平 - 整体估值反映市场对未来增长的乐观预期 也对业绩兑现提出更高要求 [1] 外部流动性环境 - 外部流动性出现积极变化 美联储降息后全球流动性收紧压力缓解、美元强势弱化 [1] - 变化有助于缓解中美利差倒挂压力、支撑人民币汇率 或引导外资回流新兴市场 [1] - 流动性变化利好A股尤其利率敏感的科技成长板块 [1] 经济基本面与企业盈利 - 经济处于弱修复轨道 社会有效需求仍需提振 [1] - 企业盈利能否实现从局部到全局的、具有持续性的回升是市场信心的根本来源 [1] 市场展望与核心驱动力 - 当前A股外部约束减轻、内部政策积极 结构性行情有望延续 [2] - 全面系统性行情的开启有待经济基本面提供更强劲、更广泛的盈利增长作为核心驱动力 [2] - 投资者应重点关注经济复苏强度与企业盈利改善可持续性 这两大因素明朗化是市场迈向更广阔空间的决定性因素 [2]