公司股价与估值 - 公司股价截至9月24日为35327美元 过去一年下跌约35% [1][2] - 公司追踪市盈率和远期市盈率分别为2202和1513 [1] - 当前股价较2025年5月的看涨观点覆盖时已下跌约57% [6] 业务表现与市场地位 - 公司是数字内容工具的主导提供商 核心数字媒体部门2024年收入159亿美元 占总收入74% [2] - 数字体验部门2024年收入54亿美元 [2] - 两大业务部门均持续保持低双位数增长 [3] 人工智能战略与竞争优势 - 公司通过Firefly大力投资人工智能 利用Adobe Stock提供版权安全、专业级的生成式AI能力 [3] - AI集成增强了工作流效率 提高了创意产出 解决了“空白页”问题 [3] - 专业用户基础因依赖无缝集成、可靠性和合法安全的输出而基本不受廉价AI替代品影响 [4] - 与服务于爱好者和中小企业的竞争平台相比 公司的高价值创意客户未受威胁 [4] 财务状况与资本管理 - 公司财务基本面强劲 过去五年收入复合年增长率达13% 毛利率约89% 运营利润率超35% 投资资本回报率近25% [5] - 截至2025年第二季度 未完成订单达197亿美元 [5] - 管理层自2024年3月以来积极回购140亿美元股票 流通股减少9% 内部人士也在买入 [5] - 公司交易于16倍追踪自由现金流 仅需82%的年化自由现金流增长即可证明当前股价合理 而历史增长率为21% [5]