棉花价格走势 - 今年以来棉花价格保持异常稳定，每磅价格仅波动3至4美分 [1][2] - 当前价格处于过去五至六年来的最低点 [2] - 与新冠疫情刺激政策期间达到的每磅1.50美元高点相比，价格已大幅下跌 [3] 价格驱动因素 - 棉花价格主要由全球供需关系决定，通胀及经济衰退担忧导致订单减少，使价格从高位回落 [3] - 中国在2023-24作物年度进口了1500万包棉花，为十年来的高点，一度造成稀缺并推高价格，但此需求水平未能持续 [5] - 巴西的棉花产量在过去十年中大约翻了一番，美国作为第四大生产国还需与西非和澳大利亚等产区竞争，加剧供应压力 [6] 美国棉花贸易格局 - 美国种植的棉花有85%用于出口，使其价格易受全球生产和进口趋势影响 [4][5] - 美国棉花产业高度暴露于全球贸易动荡之中 [7] - 新出台的规则允许产品价值中至少有20%来自美国原产地的部分免征关税，而拟议的《购买美国棉花法案》将通过税收抵免激励企业在美国境内对棉花进行深加工 [7]