美联储政策与流动性状况 - 纽约联储高级官员表示市场流动性仍然充裕，央行工具已就位以管理短期波动，并认为货币市场利率存在一定波动是健康的 [1] - 美联储官员的评论表明其不认为迫切需要结束量化紧缩（QT）过程，但注意到逆回购利率已出现一些“走强”，持续的QT可能导致这些利率在一段时间内保持高位 [2] - 当前季度末货币市场通常波动剧烈，但本阶段因美联储行动而更加充满不确定性 [3] 量化紧缩进程与市场影响 - 自2022年以来，美联储通过不续作到期债券的方式进行QT，其资产负债表规模已从峰值9万亿美元缩减至6.7万亿美元 [4] - 流动性收缩已消耗掉市场不需要的现金，美联储的隔夜逆回购工具规模从2022年底的峰值2.6万亿美元降至近期可忽略的水平，QT下一步将开始消耗稳定的准备金水平，增加市场出现意外压力的可能性 [5] - 随着QT进程触及流动性基础水平，市场正在推测该进程还能持续多久，并预计美联储流动性工具将在周二迎来大规模使用，Wrightson ICAP预计逆回购流入规模可能高达3000亿美元 [6] 常备回购便利工具的作用 - 常备回购便利（SRF）于2021年创建，旨在通过以债券交换现金贷款来应对流动性短缺，作为短期冲击吸收器，使美联储在推进QT时能观察长期趋势 [7] - SRF还允许美联储避免通过干预市场来管理流动性 [7]