法德政策合作与行业意义 - 法国总统马克龙与德国总理梅尔茨在法德部长会议上提出与第三国在加密资产监管领域寻求合作和对等制度的提案 [1] - 该提案认识到数字货币和数据一样不受国界限制 并强调稳定币的成功需要监管机构以其无国界设计进行跨境合作 [1] 稳定币的行业价值与定位 - 稳定币被定义为互联网原生的货币 具有全天候可用、无国界、可编程且任何智能手机用户均可使用的特性 [2] - 与传统支付渠道相比 稳定币不依赖复杂的代理银行网络 可在数秒内实现跨境价值转移 例如从曼谷到波士顿 [2] - 稳定币被视为自1970年代SWIFT系统以来跨境支付的首次重大升级 将信息传递与结算相结合 创造了支付创新的突破 [2] 监管碎片化对行业的潜在影响 - 稳定币的价值主张依赖于其全球性 若各国监管规则不一 将把“价值互联网”割裂为支付内联网 削弱其效率和可及性 [3] 全球主要监管框架的共识 - 欧洲的加密资产市场法规（MiCA）和美国的GENIUS法案是全球领先的稳定币监管框架 两者均要求100%高质量流动资产储备、按面值赎回、定期公开报告以及严格的治理、风险和反洗钱标准 [4] - 两大框架均允许银行和非银行机构发行稳定币 [4] 主要监管框架的具体差异 - GENIUS法案对储备资产施加更严格限制 仅限于短期国债和逆回购协议 而MiCA允许更广泛的资产组合 包括较长期限的政府债券甚至覆盖债券 但要求较高的最低银行存款比率（根据代币规模为储备的30%或60%） [5] - GENIUS要求每月进行审计鉴证 MiCA则要求在发行时提供白皮书 [5] - MiCA对大规模非欧元稳定币设定了发行上限 GENIUS则为大型科技公司发行方设置了严格壁垒 并对银行发行稳定币提出了隔离要求 [5] - 尽管存在差异 但这些差异相较于在安全可信稳定币核心标准上的一致性而言是次要的 [5]