政府停摆进展与影响 - 政府停摆似乎未取得进展，距离停摆仅剩约9小时，两党计划进行的投票与之前失败的方案类似，预计将再次无法达到避免停摆所需的60票门槛[1][2][3] - 若停摆发生，约75万名联邦雇员将被强制休假且无法获得薪酬，10月10日将是一个关键节点，届时大量雇员将错过发薪日，这可能对谈判代表产生心理压力[31][32] - 停摆将导致关键经济数据发布延迟，最直接的影响是原定于周五发布的9月非农就业报告将无法按时公布，且10月份的其他数据也将无法收集和发布[5][21][23] 市场反应与解读 - 尽管面临政府停摆风险，股市当日收盘上涨，市场反应被形容为“耸肩”般的漠不关心，这种态度在固定收益和股票市场均有体现[6][9] - 市场表现出自满情绪，个股隐含相关性降至约10%，表明宏观风险被忽视，资金涌入具有特殊题材的个股，投资者押注于特定公司的结构性主题而非宏观背景[10][11] - 从历史数据看，自1980年以来的11次政府停摆期间，标普500指数在停摆开始前后一周内的中位数回报率变化不大，但在停摆开始后1至3个月倾向于上涨[43][44][48] 债券市场历史表现 - 长期国债收益率在政府停摆后呈现下降趋势，在11次停摆中有9次在停摆开始1个月后10年期国债收益率下跌，中位数跌幅为19个基点[47] - 短期利率受美联储政策影响更大，在停摆前后一周至三个月内未呈现明显趋势，但在停摆开始一年后，约三分之二的情况下短期利率下跌，中位数跌幅为39个基点[48] 企业盈利与资本开支展望 - 对企业盈利增长保持乐观，预计今年盈利增长可能在7%至10%之间，因生产率和仍相对良好的定价环境对名义增长构成支撑[14] - 企业资本开支投入巨大，但投资者开始关注巨额资本投入的回报问题，部分热门股票的市盈率已处于高位，市场预期未来将出现对增长预期的理性调整[15][16] - 随着资本开支持续高企，返还给投资者的资本将减少，投资者目前对此表示支持，但当市盈率达到一定水平时，将开始质疑资本回报的时间和方式[16] 行业与投资策略 - 在政府停摆期间，防御性行业可能表现较好，例如废物处理公司Republic Services，因其业务不受政府停摆影响，且在行业中占据主导地位[27] - 回顾2018年持续约34天的停摆，市场最终出现体面反弹，债券也表现良好，表明停摆期间存在投资机会，关键在于将个人感受与投资决策分离[25][26] - 政府停摆的潜在影响范围可能扩散至联邦合同、小企业贷款以及旅游和公园区域等行业，若停摆持续时间较长，可能削弱增长预期并进一步压低长期利率[50]