交易概述 - 艺电宣布将以550亿美元的价格进行私有化 这将是历史上规模最大的杠杆收购[1] - 交易预计将在2027财年第一季度完成[1] - 收购方为沙特公共投资基金 该基金将成为多数投资者 银湖资本和Affinity Partners将持有少数股权[1] - 交易为全现金形式 收购价格为每股210美元[2] 交易价格分析 - 每股210美元的收购价较消息曝出前周四约171美元的股价有显著溢价[2] - 交易宣布当天下午 公司股价为202美元[2] - Benchmark公司分析师认为交易对艺电估值过低 其估值应为每股250美元 最佳情况下可达300美元[5] - 该交易的企业价值倍数约为20倍EBITDA 略低于动视暴雪交易的21.5倍 与行业五年平均的19.8倍大致相当[7] 公司财务状况 - 艺电2022年营收为72亿美元 2023年增长至76亿美元 但2024年回落至74亿美元[3] - 公司股价表现长期落后于标普500指数的涨幅[3] - 分析师指出 艺电拥有丰富的知识产权组合 理应获得更高的估值倍数[7] 分析师观点 - 有观点认为此次交易将艺电预期中的“定义性增长周期”转移给了新所有者 而未让现有股东受益[5] - 交易被部分分析师视为管理层和投资集团自私且机会主义的行为[6] - 尽管行业处于整合趋势 但一些分析师认为艺电在此交易中被低估了[4]