公司核心动态 - Crypto公司成为首家获得美国商品期货交易委员会全套牌照的美国加密货币交易所 [1] - 公司于2024年9月30日宣布其指定合约市场牌照获得最新修正 [1] - 凭借此次修正，公司现可向用户提供全方位的衍生品服务，特别是保证金期货产品 [1][6] - 这使得该公司成为首家能够向美国用户合法提供保证金期货的以零售为重点的交易所 [6] - 公司于2022年3月通过收购Nadex获得了最初的DCM/DCO注册，但当时仅允许提供100%抵押的头寸，不允许杠杆或信用风险 [5] 行业监管框架 - 美国商品期货交易委员会通过一系列具有不同角色和监管义务的牌照来监管衍生品市场 [2] - 三个核心牌照类别为：期货经纪商、指定合约市场和衍生品清算组织 [2] - 期货经纪商充当你客户与期货市场之间的经纪人，可招揽或接受期货、期货期权和互换的订单，并将客户保证金存放在隔离账户中 [3] - 指定合约市场是获得CFTC许可的交易所，期货和期权在此上市交易，但其运营必须依赖清算所，其列出的每份合约必须通过注册的衍生品清算组织进行清算 [3] - 衍生品清算组织充当清算所，负责担保交易、管理保证金和降低交易对手风险 [4] - 该三方许可框架旨在限制利益冲突并确保公平竞争，任何单一实体在没有单独批准的情况下无法执行所有功能 [4] 市场格局演变 - 在2010年代中期，CFTC开始打击提供加密货币保证金合约的未注册交易所，导致大多数平台从美国市场撤下衍生品产品，交易者获取这些产品的途径很少 [9] - 最初，芝商所集团在比特币和以太坊的受监管保证金合约方面保持垄断地位，但这些产品主要面向大型机构参与者，标准合约规模为5比特币或50以太坊 [9] - 公司现在能够提供保证金衍生品产品，而无需再依赖芝商所 [8]