市场关注点转移 - 华尔街讨论政府债券危机的可能性 焦点并非危机迫在眉睫 而是欧洲财政不稳定性使美国债券相比之下显得更安全[1] - 尽管法国和英国的收益率相对可控 但其仍被视为风险最高的国家 而美国收益率在赤字担忧下反而下降[1] 美国国债市场动态 - 投资者通常关注美国国债市场 因其规模最大且美元是世界储备货币[1] - 今年关注度提升 源于《一个美丽的大法案法案》略微增加了美国赤字 理论上应提高投资者要求的风险收益率溢价[1] - 然而 10年期美国国债收益率实际从1月的超过4.5%下降至目前的略高于4.1% 意味着投资者认为美国债券风险降低[2] 欧洲财政风险对比 - 法国和英国的政府状况使美国成为相对安全的避风港 债券定价不仅基于发行政府的感知风险 也基于与其他政府信用的相对风险比较[2] - 德意志银行第三季度对全球280名分析师的调查显示 法国被评为最可能陷入债券危机的国家 超过50%的分析师将其列为债券市场动荡的首选[3] - 法国在过去12个月内有两届政府垮台 正迈向两年内的第五位总理 议会尚未找到平衡国家财政的方法[4] - 德意志银行指出 若未来两年发生政府债券危机 最可能的顺序是法国、英国、美国、日本、意大利 然后是德国 法国遥遥领先[4] 法国债务与市场反应 - 法国债务占GDP比例为113% 但投资者对其持乐观态度[5] - 尽管存在债务动态疲弱、巨额赤字以及日益恶化的国际投资净头寸 法国收益率并未与其他国家严重脱节 与意大利持平 并低于英国、美国和挪威[5] - 法国自1974年以来未实现过财政盈余[5]