投资评级与目标价 - 中信里昂维持敏华控股"跑赢大市"投资评级 [1] - 目标价由4.5港元调高11%至5港元 [1] 财务表现与预测 - 公司2025财年实现稳定基础利润，得益于利润率提升 [1] - 中信里昂将2026年净利润预测下调7.1% [1] - 中信里昂将2027年净利润预测下调7.5% [1] 运营与市场 - 尽管国内需求疲软，公司海外销售表现韧性，全球生产基地有助缓解美国关税影响 [1] - 持续的效率优化和海外产能提升将在短期内稳定盈利 [1] - 公司可望从2026年潜在的国内需求稳定中受益 [1] 估值方法 - 估值向前滚动至2027年，采用更高的8.8倍市盈率，原为7.5倍 [1] - 新的8.8倍市盈率低于3年平均值0.5个标准差 [1]