印度央行政策变化 - 印度储备银行（RBI）批准印度银行为本国公司的收购活动提供融资，此举满足了银行的长期诉求，并扩大了银行在国内的资本市场贷款范围[1][3] - 此前，印度银行通常被禁止为并购活动提供贷款，因为此类融资可能导致过度杠杆、控股公司层面的发起人融资，且可能不直接贡献于资产创造或增长[5] 政策背景与驱动因素 - 银行曾向印度央行提出请求，允许进行收购融资，特别是由于对工业的信贷增长已显著放缓，企业依赖替代资金来源满足资本支出需求[3] - 印度工业信贷在8月份录得6.5%的同比增长，而去年同期增长为9.7%，增长乏力[10] - 企业越来越多地转向股权资本市场、债务资本市场和海外资本市场融资，或利用其去杠杆化资产负债表积累的大量现金来满足即时资本支出需求[9][10] - 非银行来源向商业部门的资源总流量在2025-26财年迄今增加了2.66万亿卢比，完全抵消了非食品银行信贷4800亿卢比的下降[11] 市场影响与机遇 - 此举是一个重大积极举措，因为大多数此类融资已转向借款成本显著更高的私人信贷市场[6] - 银行现在可以进入这一领域并获取收购融资市场的可观份额[7] - 印度国家银行的研究报告强调，2024财年的并购交易价值超过1200亿美元（即10万亿卢比）[8] - 假设并购交易的债务部分占40%，且其中30%由银行融资，这将转化为1.2万亿卢比的潜在信贷增长[9] - 对于并购贷款，利率通常高出1%至2%以补偿更高的风险[11] 银行的策略与预期 - 短期内，银行预计将专注于中小微企业、无债务公司以及制药领域参与者的较小规模收购[7] - 印度国家银行正在考虑建立卓越中心，以培养和培育并购领域的人才和生态系统[8] - 银行凭借稳健的信贷承销标准和经验丰富的团队处于有利地位，但并购需要专门的技能和方法[8] 企业视角与积极评价 - 允许印度银行进行并购融资是增长性的，并将促进银行增量信贷流动[5] - 此举为寻求收购融资的强大印度公司提供了一个优秀平台，使其能够收购同行业内估值具有吸引力的公司[12] - 在许多情况下，被收购实体的现金流可以支持收购实体的债务偿还义务，从而实现双赢局面[12] - 只要进行适当的尽职调查并限于优质案例，这将是一个积极的发展[13]