黄金价格表现 - 周四黄金期货开盘价为每盎司3892.70美元，较周三收盘价3867.50美元上涨0.7% [1] - 黄金价格在2025年已上涨近48% [1] - 当前金价较一周前（9月25日）开盘价3742.80美元上涨4%，较一个月前（9月2日）开盘价3485.70美元上涨11.7%，较一年前（2024年10月2日）开盘价2650.60美元上涨46.9% [4] 市场背景与驱动因素 - 标普500指数周三首次收于6700点上方，道琼斯工业平均指数接近历史高点 [2] - 周三公布的ADP就业报告显示美国9月私营部门减少3.2万个就业岗位，表明劳动力市场恶化 [2] - 疲软的就业数据支持美联储在本月晚些时候的会议上连续第二次降息 [2] - 低利率环境通过降低企业借贷成本使黄金相对于生息资产更具吸引力 [3] - 高盛研究在5月预测，到2025年底金价将达每盎司3700美元，较当年1月2日开盘价2633美元上涨40%，驱动因素包括央行需求增长和美国关税政策变化带来的不确定性 [12] 黄金价格历史周期 - 历史上黄金呈现较长的上涨和下跌周期，例如在2009年至2011年处于增长阶段，随后长达九年未创新高 [10] - 在黄金表现不佳的年份，黄金头寸会对整体投资回报产生负面影响 [11]