太平洋证券:维持宏信建发(09930)“买入”评级 海外拓展带动增长
公司财务业绩 - 2025年上半年实现营业收入43.5亿元,同比下降10.7% [1] - 期内实现毛利9406万元,毛利率由32%降至21.6% [1] - 实现归母净利润3549万元 [1] - 海外市场营收达5.97亿元,占总收入13.7%,同比大幅增长719.8% [1] 分业务板块表现 - 经营租赁服务收入22.65亿元,同比增长19.5% [2] - 工程技术服务收入11.39亿元,同比下降41.48% [2] - 平台及其他服务收入9.46亿元,同比下降8.21% [2] - 工程技术服务和资产管理服务毛利率分别下降67.4%和57.3% [1] 运营费用与资产 - 销售费用为2.43亿元,同比下降7.7% [2] - 管理费用为5.21亿元,同比上升22.76% [2] - 财务费用为4.01亿元,同比上升4.97% [2] - 公司管理高空作业平台20.26万台,管理新型模架系统和新型支护系统分别为63.83万吨和137.11万吨 [3] 行业环境与市场动态 - 建筑业整体低迷,但基建投资和制造业投资增长为行业带来支持 [1] - 铁路、交通和水利项目设备需求有所回升,但房地产市场持续低迷 [1] - 工程机械行业压力较大,设备租金价格下滑加剧 [1] - 东南亚和中东地区的基础设施和绿色能源项目增长强劲 [1] 公司战略与展望 - 公司加快向精益运营模式转型,以降低运营成本并提升资源利用效率 [3] - 实施"三+三+三"战略,拓展东南亚和中东市场,截至2025年上半年末布局海外网点63个 [3] - 海外业务的快速增长预计将成为公司收入和利润的重要来源 [3] - 通过优化资产结构和拓展国际市场,公司保持了市场竞争力 [1]