文章核心观点 - 可持续的现金流和资本回报（特别是能够减少流通股数量的股票回购）是推动股价持续上涨的关键因素 [1] - 文章通过分析三家具体公司（AutoZone、Etsy、Kroger）的股票回购计划及其对股价的潜在影响，来探讨这一投资主题 [2] AutoZone (AZO) 分析 - 公司通过股票回购，在第四财季使流通股数量同比减少1.7%，全年减少约3% [3] - 公司业务网络庞大且不断增长，无论在市场好坏时期均能维持增长并产生充足现金流 [3] - 2026财年展望为营收和利润均增长8%，且利润率预计将随时间扩大 [3] - 分析师情绪看涨，26位覆盖该股的分析师给予“温和买入”评级，共识目标价预示股价有8%上涨空间，将创历史新高 [4] Etsy (ETSY) 分析 - 公司上半财年激进的回购使第二季度流通股数量减少8.7%，年初至今减少超过20%，显著提升了股东杠杆 [6] - 股价反弹动力将来自其为消费者实施的AI服务，例如与ChatGPT合作提供AI辅助结账服务并计划扩展 [6] - 分析师情绪与股价反弹趋势一致，尽管共识目标价滞后，但在去年第四季度初已上涨约20%，最新上调的目标价达81美元 [7] Kroger (KR) 分析 - 公司在2024年和2025年初为收购Albertsons而暂停回购，并购计划失败后立即恢复并加速回购以弥补暂停期 [10] - 第二季度流通股数量减少近8.4%，并计划在下半财年完成50亿美元的加速回购计划，之后将以温和步伐持续进行 [10] - 分析师趋势看涨，覆盖度增加，目标价上升，共识预测有10%上行空间，有望达到历史高点，趋势指向85美元附近的新高 [11]