市场开盘表现 - 道琼斯指数出现三位数涨幅 [1] - 标普500指数上涨15点 [1] - 纳斯达克指数上涨52点 [1] 固定收益投资策略 - 美联储降息对固定收益资产构成利好 [2] - 当前收益率水平具有吸引力 但投资重点在信用质量而非久期 [2] - 市政债券因州政府拥有强劲的雨天基金和高储蓄率而受青睐 [3] - 次级优先贷款在过往9次降息周期中有8次表现强劲 [4] - 新兴市场债务因关税等不利因素消退而显现机会 [5] 宏观经济关注点 - 就业市场显示经济开始放缓 [6] - 政府关门若导致临时休假职位变为永久裁撤 可能影响就业市场 [6] - 缺乏 payrolls 和通胀等经济数据可能导致美联储在10月28日FOMC会议上缺乏足够信息来决定是否降息25个基点 [7] 企业盈利展望 - 第三季度盈利同比增长共识预期为8.8% 但可能超预期 [8] - 科技股预计将引领盈利增长 占第三和第四季度盈利增长约四分之三 [8] 科技行业与AI主题 - 美国市场估值高于历史水平 溢价主要源于科技和AI主题 [9] - 当前AI领域的公司与90年代末泡沫时期不同 规模更大且已盈利 [15] - 企业正在将AI融入劳动力 预计将提高生产力和收入 [16] - AI的长期结构性趋势稳固 但短期可能存在投资回报率不及预期的风险 [16] 市场前景 - 标普500指数年内迄今涨幅接近中双位数 历史表明此类年份通常以更高点位收官 [17]