劳动力市场数据 - ADP就业报告显示劳动力市场出现疲软迹象 过去四个月中有三个月出现就业人数下降 [2] - 市场关注劳动力市场疲软是会持续、加速还是出现稳定迹象 但缺乏BLS数据难以获得全貌 [3] - 尽管劳动力市场出现裂痕 但经济表现依然稳健 最终修订的GDP数据远高于初步估计和二次估计 [8] 美联储政策预期 - 美联储内部观点存在广泛分歧 但超过半数委员会成员预计年底前进行两次降息 [5] - 联邦基金期货市场暗示本月晚些时候降息的可能性接近100% 但并非公司预测 [6] - 市场定价显示今年将有近两次降息 12个月后利率低于3% 但公司认为该预期过于激进 [12][13] 经济与通胀环境 - 当前通胀水平仍然非常高 经济在扩张性财政政策支持下短期内可能加速增长 [7][13] - 美联储官员态度谨慎 承认通胀持续高企和劳动力市场降温的双重风险 需要采取审慎措施 [14][15] - 若劳动力市场趋于稳定且通胀维持当前水平 则无需像市场定价那般激进降息 [15]