核心观点 - 梅西百货第二财季业绩超预期但同比下滑 公司上调全年业绩指引 股价表现优于大盘 市场对其预期转好 [1][3][11][13][15] 第二财季业绩表现 - 调整后每股收益为0.41美元 超出市场预期的0.19美元 但较去年同期0.53美元下降22.6% [3] - 净销售额为48.12亿美元 超出市场预期的47.18亿美元 但较去年同期下降2.5% [4] - 自有基础同店销售额增长0.8% 自有加许可加市场基础同店销售额增长1.9% 所有品牌均实现正增长 [4] - 净信用卡收入达1.53亿美元 同比增长22.4% 占销售额的3.2% 同比提升70个基点 [5] - Macy's Media Network收入为3400万美元 与去年同期持平 占销售额的0.7% [5] 各品牌表现 - Macy's品牌自有基础同店销售额增长0.4% 自有加许可加市场基础增长1.2% [6] - Bloomingdale's品牌自有基础同店销售额增长3.6% 自有加许可加市场基础增长5.7% 连续第四个季度增长 [6] - Bluemercury品牌自有基础同店销售额增长1.2% 连续第十八个季度增长 [6] 利润率与费用 - 第二季度毛利率为39.7% 同比下降80个基点 [7] - 销售一般和行政费用为19.4亿美元 同比下降1.5% 但占收入比例升至38.9% 同比增加20个基点 [8] - 调整后息税折旧摊销前利润为3.93亿美元 同比下降10.3% 利润率为7.9% 同比下降70个基点 [9] 财务状况 - 季度末现金及等价物为8.29亿美元 长期债务为24.3亿美元 股东权益为44.5亿美元 [10] - 商品库存同比下降0.8% [10] - 本财年上半年经营活动提供的净现金为2.55亿美元 [10] - 第二财季以5000万美元回购400万股 当前仍有12亿美元回购额度 [10] 全年业绩指引 - 预计净销售额在211.5亿美元至214.5亿美元之间 此前预期为210亿美元至214亿美元 [11] - 预计自有加许可加市场基础同店销售额同比下降1.5%至0.5% 此前预期下降2%至0.5% [12] - 预计调整后每股收益在1.70美元至2.05美元之间 此前预期为1.60美元至2.00美元 [12] - 预计调整后息税折旧摊销前利润率为7.4%至7.9% [12] 市场预期与行业比较 - 业绩公布后 市场共识预期上调26.89% [13] - 同行业公司Kohl's上季度收入为35.5亿美元 同比下降5% 每股收益0.56美元 低于去年同期的0.59美元 [16] - Kohl's当前季度预计每股亏损0.17美元 同比变化-185% 其市场预期在过去30天上调13.7% [17]