IPO市场重启势头 - 华尔街IPO市场在沉寂三年后出现明显复苏迹象 Klarna CoreWeave等多家知名消费类公司准备上市 [1] 政府停摆的直接冲击 - 联邦政府停摆导致美国证券交易委员会仅维持骨干团队运营 无法审核新的注册文件 无法处理意见函 也无法发出生效通知 [2] - EDGAR申报系统虽然开放 但由于缺乏工作人员处理 申报文件如同进入黑洞 [2] - 高知名度拟上市公司如电动飞机制造商Beta Technologies 詹妮弗·加纳旗下的婴儿食品品牌Once Upon a Farm 以及保险公司Ethos Technologies的IPO进程均被搁置 [3] - 已开始路演的公司如Alliance Laundry Systems和University of Phoenix 寄希望于政府停摆短暂 但其IPO进程同样面临不确定性 [3] IPO时间窗口的硬性约束 - IPO时间表受严格会计截止日期限制 资产负债表日期超过135天的财务报表即告失效 [4] - 若公司错过10月或11月的上市窗口 则需更新为第三季度数据 这意味着需要提交修订文件 进行新的审计审核 获取新的安慰函 导致成本增加且上市最早延迟至1月 [4] 历史先例与潜在影响 - 云软件公司Egnyte首席执行官Vineet Jain认为 若停摆短暂则影响不大 但若像2018年那样持续较长时间 则可能产生潜在影响 [5] - 2018年12月至2019年1月为期35天的政府停摆期间 美国国内IPO活动几乎完全停滞 数周内没有传统IPO定价 [5] - 当时个别公司尝试变通方法 空白支票公司SPAC得以推进 New Fortress Energy通过撤销其"延迟修正案"使注册自动生效 [5] - 2019年1月成为多年来IPO活动最疲软的月份之一 [6] - 政府重新开门后 积压的IPO申请集中释放 尽管上市数量减少 但2019年凭借一些重磅IPO筹集了巨额资金 [7] - 政府停摆不会扼杀IPO市场 但会将其冻结 延迟公司和投行的流动性 并在重启时造成拥挤的上市日程 停摆时间越长 市场势头越可能减弱 外部因素如关税或通胀越可能影响投资者对最终上市交易的估值 [7]