贵金属价格表现 - 黄金价格在2025年迄今飙升48%，有望创下自1979年以来最佳年度表现，目前交易价格接近每盎司3900美元，在过去一个月因政府停摆风险上涨近10% [5] - 白银价格在过去一个月上涨17%，年初至今回报率约65%，交易价格接近每盎司48美元，超过2011年峰值 [6] - 铂金价格表现超越黄金和白银，年初至今回报率近80%，交易价格约为每盎司1600美元 [6] - 追踪金银矿商公司的Van Eck Gold Miners ETF (GDX) 和 Global X Silver Miners ETF (SIL) 均上涨约125% [6] 价格上涨驱动因素 - 价格上涨反映全球金融市场环境充满政策不确定性、通胀担忧以及美国政府停摆 [2] - 在经济不确定性加剧时，投资者长期转向贵金属，2025年尤其如此 [2] - 美联储似乎已开始降息路径，降低了能产生定期收益资产的竞争 [3] - 全球央行近年来越来越多地将黄金作为储备储存手段 [7] - 投资者、央行和珠宝需求占黄金需求的90% [7] - 白银在电子和电路中有广泛应用，汽车制造商将铂金作为制造催化转换器的主要成分 [9] 市场前景与需求 - 鉴于美国贸易政策轨迹不确定、政府停摆及全球经济整体状况，支撑贵金属需求的因素可能持续一段时间 [3] - 一些华尔街分析师认为，鉴于当前市场状况，贵金属价格还有进一步上涨空间 [4] - 世界黄金理事会报告指出，通胀上升与经济活动放缓及劳动力市场疲软同时出现，预示着越来越接近滞胀环境 [9]