美联储政策路径不确定性 - 美国9月非农就业报告因政府停摆未能如期公布，关键经济数据缺失可能增加美联储货币政策路径的不确定性 [1][6][7] - CME“美联储观察”显示，截至北京时间10月4日，市场预期美联储10月降息25个基点的概率为94.6%，12月累计降息50个基点的概率为84.0% [1] - 分析人士指出，美联储立场微妙，经济数据支持降息以缓解就业压力，但通胀风险未完全解除，可能维持渐进、谨慎的降息节奏 [6] 美联储官员政策观点 - 美联储理事米兰淡化关税推高通胀的风险，指出更严格的移民政策和平均租金趋势可能压低住房通胀，但表示若租金大幅上涨将调整其通胀预测 [1][3] - 美联储副主席杰斐逊警告美联储面临劳动力市场降温与通胀压力抬头的双重挑战，认为就业下行风险上升，通胀风险偏向上行，并支持9月降息25个基点 [1][4][5] - 芝加哥联储主席古尔斯比估计9月失业率为4.3%，劳动力市场稳定，对“前置性”降息持谨慎态度 [1][6] - 波士顿联储主席柯林斯表示其政策展望与渐进式宽松路径一致，认为大幅降息存在风险，需警惕通胀构成的持续威胁 [5] 劳动力市场与通胀状况 - 杰斐逊指出劳动力供给和需求均显著放缓，过去三个月美国雇主平均每月仅增加2.9万个就业岗位，失业率可能上升至4.3% [4] - 杰斐逊表示通胀率已从高点大幅放缓但仍略高于2%目标，核心商品价格上涨反映关税影响，住房通胀呈逐步下降趋势 [4] - 古尔斯比观察到美联储的双重使命（物价稳定与充分就业）均在恶化 [6] 美国政府停摆影响 - 美国参议院于10月3日对民主党和共和党的临时拨款法案投票均未通过，联邦政府继续“停摆”，这是近七年来首次 [1][7] - 政府停摆可能导致经济承压，并强化市场对美联储10月末再次降息的预期 [6] - 分析人士警告，若政府长时间停摆导致关键数据持续缺失，将增加美联储政策路径的不确定性 [7] 美联储独立性事件 - 美国最高法院于10月1日拒绝允许特朗普立即罢免美联储理事丽莎·库克，库克可继续任职直至2026年1月案件辩论，这被视为特朗普试图控制美联储的挫折 [2][8][9] - 库克将有权出席美联储10月和12月的议息会议，甚至可能在明年1月会议上投票 [9]