黄金矿业股表现 - MSCI全球黄金股指数今年飙升约135% [1] - 该指数表现远超MSCI全球主要半导体公司指数40%的涨幅 [1] - 伦敦上市的金银矿商Fresnillo股价几乎翻两番 成为富时100指数中表现最佳的成分股 [6] 主要矿业公司股价 - 纽蒙特和Agnico Eagle Mines在纽约上市的股票在2025年涨幅超过一倍 [6] - 紫金矿业集团在香港的股价跃升超过130% 涨幅超过中国AI公司阿里巴巴 [6] 黄金价格驱动因素 - 黄金本身今年上涨超过45% 创下一系列历史新高 有望成为1979年以来最佳年度表现 [3] - 上涨动力包括全球央行购金 美联储降息 去美元化趋势以及黄金ETF持仓量增加 [3] 板块估值比较 - MSCI黄金矿商指数远期市盈率为13倍 低于其五年平均水平 [7] - 半导体指数远期市盈率为29倍 远高于其五年平均水平 [7] - 矿商估值具有吸引力 因盈利增速快于股价涨幅 [7] 市场动态与机构观点 - 市场存在FOMO情绪 投资者既追逐AI相关收益 也被黄金涨势吸引 [2] - 黄金具有避险吸引力 矿商则受益于利润率扩张和估值重估 [3]